Méthode des multiples boursiers

La méthode des multiples boursiers, également connue sous le nom de méthode des comparables boursiers ou méthode des multiples de transaction, est une approche couramment utilisée pour évaluer une entreprise. Elle repose sur le principe que le marché offre des indices sur la valeur d’une entreprise en observant les multiples de valorisation des entreprises similaires déjà cotées en bourse ou ayant fait l’objet de transactions récentes.

Voici les étapes principales de la méthode des multiples boursiers :

1. Sélection des Entreprises Comparables : La première étape consiste à identifier un groupe d’entreprises comparables qui opèrent dans le même secteur d’activité ou présentent des caractéristiques similaires à l’entreprise à évaluer. Ces entreprises sont généralement sélectionnées en fonction de critères tels que la taille, le secteur d’activité, la croissance, la rentabilité, etc.
2. Collecte des Données Financières : Une fois les entreprises comparables identifiées, les données financières pertinentes sont collectées pour chaque entreprise, y compris les revenus, les bénéfices, les flux de trésorerie, les ratios financiers, etc.
3. Calcul des Multiples : Les multiples de valorisation sont calculés en divisant la valeur de marché de chaque entreprise (capitalisation boursière ou valeur d’entreprise) par une mesure financière pertinente, telle que le bénéfice net, le chiffre d’affaires, le flux de trésorerie disponible, etc. Les multiples les plus couramment utilisés sont le Price-Earnings Ratio (PER), le Price-to-Sales Ratio (PSR), le Price-to-Book Ratio (PBR), etc.
4. Calcul de la Valeur de l’Entreprise à Évaluer : Une fois les multiples calculés pour les entreprises comparables, une moyenne ou une médiane est généralement prise pour obtenir un multiple de référence. Ce multiple est ensuite appliqué aux mesures financières de l’entreprise à évaluer pour estimer sa valeur. Par exemple, si le multiple de référence est le PER et que l’entreprise à évaluer a un bénéfice net de 10 millions d’euros, alors sa valeur estimée serait le bénéfice net multiplié par le PER moyen.
5. Analyse et Ajustement : Enfin, une analyse approfondie est effectuée pour tenir compte des différences entre l’entreprise à évaluer et les entreprises comparables, telles que la croissance, la rentabilité, le risque, etc. Des ajustements sont alors apportés aux multiples de référence pour refléter ces différences et obtenir une estimation plus précise de la valeur de l’entreprise.

La méthode des multiples boursiers est largement utilisée en raison de sa simplicité et de sa transparence, mais elle nécessite une sélection judicieuse des entreprises comparables et une analyse minutieuse pour produire des résultats précis.