Waterfall
Définition Rapide :
En comptabilité, le terme « Waterfall » désigne le processus par lequel les produits de la vente d’une startup sont répartis entre les actionnaires conformément aux règles et priorités établies lors de la levée de fonds. Il est souvent représenté graphiquement ou via un tableur dans ce que l’on appelle le « Cash Waterfall. »
Définition Détaillée :
Le « Cash Waterfall » (cascade de liquidités) est une représentation visuelle ou un modèle financier qui détaille la distribution des fonds générés par la vente d’une startup. Ce processus suit un ordre hiérarchique basé sur les accords conclus entre les actionnaires lors de la levée de fonds. Il est crucial pour comprendre comment les rendements seront répartis entre les différentes parties prenantes.
Points clés du « Cash Waterfall » :
- Priorités de Distribution : Les accords entre actionnaires établissent un ordre de priorité pour la distribution des fonds. Par exemple, les investisseurs ayant participé à des tours de financement ultérieurs peuvent avoir des droits de priorité par rapport aux investisseurs antérieurs.
- Remboursement des Investisseurs : Le modèle commence souvent par rembourser les investisseurs initiaux, y compris le remboursement du capital investi et le paiement d’un rendement fixe.
- Distribution aux Actionnaires : Une fois les engagements envers les investisseurs remboursés, les fonds restants sont distribués aux actionnaires ordinaires, généralement en fonction de leur participation en pourcentage dans l’entreprise.
- Incitations et Clauses Particulières : Certains accords peuvent inclure des incitations spécifiques, telles que des clauses de liquidation préférentielle ou des participations au rendement différenciées.
- Graphique ou Tableur : Le Cash Waterfall est souvent présenté de manière graphique ou sous forme de tableau, offrant une vue claire de la hiérarchie des paiements.
- Clarté et Transparence : La cascade de liquidités vise à apporter clarté et transparence sur la manière dont les rendements seront distribués, réduisant les conflits potentiels entre les actionnaires.
En conclusion, le Waterfall en comptabilité, spécifiquement dans le contexte du Cash Waterfall, est un outil essentiel pour structurer la distribution des rendements lors de la sortie d’une startup, offrant une visibilité et une compréhension claires aux différentes parties prenantes.